到10月30日，20家白酒上市公司三季度财报均已完好发布。顶端新闻记者注意到，多个方面数据显现，除完成盈余收入净利弱小增加外，其他19家酒企均出现成绩下滑或亏本，而在头部的五家酒企之中，

  依据宜宾五粮液股份有限公司发布的2025年第三季度陈述数据显现，公司第三季度营收为81.74亿元，同比下降52.66%；完成净赢利20.19亿元，同比下降65.62%。

  五粮液2025年第三季度的成绩下滑起伏，超出了许多剖析师的预期。广发证券在10月中旬曾猜测五粮液三季度营收同比下滑30%，归母净赢利同比下滑45%，在其时就引发热议，而此次实践降幅远超这一猜测。

  此次财报多个方面数据显现，五粮液在第三季度获得经营收入81.74亿元，与上一年同期相比减少了52.66%；完成归属于母公司股东的净赢利20.19亿元，同比降幅达65.62%。而其前三季度累计完成经营收入609.45亿元，同比下降10.26%；累计完成归属于母公司股东的净赢利215.11亿元，同比下降13.72%。

  从纵向比照的视点剖析，五粮液2025年第三季度归母净赢利的同比下滑起伏，超过了2013年和2014年同期。回忆上一轮职业调整期，五粮液2013年第三季度归母净赢利同比下降了52.36%，2014年第三季度归母净赢利同比下降了46.26%。

  三季度白酒价格体系出现“全价格带承压”态势，高端酒批价继续回落，多品牌陷价格“倒挂”困局，其间作为头部酒企的五粮液，其产品价格也存在倒挂，中心单品第八代五粮液(普五)批价继续回落，10月31日酒价行情显现，约为850元/瓶，远低于1020元/瓶的出厂价。

  “五粮液三季度营收净利双降，脱不开职业周期和需求问题，但症结也和其‘大户形式’的途径战略与当时商场环境不适配有关。”北京恒涵战略咨询机构创始人黄文恒说。

  黄文恒表明，五粮液的“大户形式”途径战略依靠资金雄厚的大经销商，给予高额返点方针，这导致大户为回笼资金有贱价推销的空间，然后击穿价格体系，使小经销商赢利受损，终究途径决心受挫。

  五粮液管理层好像现已意识到这一问题。有揭露报导显现，公司第三季度自动做调整，回绝向途径过度压货，并协助经销商去库存、稳赢利，旨在“与途径共渡难关”，为后续高水平开展扫清妨碍。这表明五粮液正在活跃应对应战，但其途径革新的深度和作用仍需商场进一步查验。

  五粮液的应战在于怎么平衡控量保价与商场占有率。跟着白酒职业革新逐渐深化，五粮液能否凭仗其前瞻性的战略布局与厚实的总实力，在职业周期下首先完成成绩与估值的两层提高，商场将拭目而待。